El stock de compromisos financieros del Estado alcanzó los US$ 149.182 millones a septiembre de 2025. El país queda a solo 1,7 puntos porcentuales del límite crítico de riesgo definido por los mercados internacionales.
La estabilidad macroeconómica de Chile enfrenta un desafío histórico. Según el balance más reciente de la Dirección de Presupuesto (Dipres), la deuda pública del país ha continuado su trayectoria ascendente hasta alcanzar niveles que no se veían en 45 años. Al cierre del tercer trimestre de 2025, el nivel de endeudamiento se situó en un 43,3% del Producto Interno Bruto (PIB), una cifra que enciende las alarmas en el sector financiero y en el Congreso.
De los 149.182 millones de dólares que adeuda el Estado chileno, la composición revela una fuerte dependencia del mercado local:
- Deuda Interna: Alcanza los US$ 97.000 millones, compuesta principalmente por bonos de tesorería adquiridos por inversionistas locales e instituciones financieras.
- Deuda Externa: El resto corresponde a préstamos y bonos emitidos en mercados extranjeros, sujetos a las variaciones de las tasas de interés internacionales y la volatilidad del dólar.
Economistas y agencias clasificadoras de riesgo han advertido que el «techo de seguridad» para una economía emergente como la chilena se sitúa en el 45% del PIB. Superar este umbral podría provocar una rebaja en la clasificación de riesgo país, lo que encarecería aún más los futuros préstamos y ahuyentaría la inversión extranjera.
Actualmente, casi la mitad de la riqueza que Chile produce anualmente está comprometida para pagar intereses y capital de obligaciones pasadas, reduciendo el presupuesto disponible para áreas críticas como salud, educación y seguridad.
El deterioro de las arcas fiscales no ha sido súbito, sino una escalada sostenida tras una década de superávit:
- La Era de la Bonanza (2005-2010): Chile era el «alumno ejemplar» con deudas mínimas de entre el 7% y 8,6% del PIB, gracias a los altos precios del cobre y ahorros soberanos.
- El Quiebre de 2019: Antes de la pandemia, la deuda ya se ubicaba en un 28,3%.
- Efecto Pandemia y Crisis: El gasto público masivo para enfrentar el Covid-19 disparó la cifra al 37,9% en 2022.
- Actualidad (2025): Con el 43,3%, Chile ha perdido gran parte de su «colchón» financiero para enfrentar nuevas crisis.
Expertos sugieren que, de mantenerse el ritmo de gasto y un crecimiento económico moderado, el país podría tocar el límite del 45% antes de que finalice el próximo año fiscal. La Dipres subraya que la gestión de estos recursos será clave para evitar un descalce financiero que obligue a realizar ajustes estructurales en el gasto público.
